Morgan Stanley, Kion Group’u otomasyon büyümesi ve maliyet tasarrufları gerekçesiyle yükseltti
Investing.com — Morgan Stanley, Salı günü Kion Group AG (F:KGX) hisselerini “eşit ağırlık” seviyesinden “fazla ağırlık” seviyesine yükseltti. Hedef fiyatı da 48 avrodan 62 avroya çıkardı. Alman depo otomasyonu ve forklift üreticisinin hisselerinin, bankanın beklediğinden daha olumsuz bir kazanç senaryosu için fiyatlandığını belirtti.
Analistler, Kion hisselerinin 43,84 avrodan işlem gördüğünü söyledi. Hisseler yılbaşından bu yana yüzde 38 düştü. Banka, yükseliş senaryosunda yüzde 105 potansiyel kazanç öngörüyor. Düşüş senaryosunda ise yüzde 20 kayıp bekliyor. Bu asimetriyi çekici olarak nitelendirdi.
Frankfurt borsasında işlem gören grubun piyasa değeri 4,33 milyar avro. Kurumsal değeri ise 7,13 milyar avro seviyesinde. Net borç 2026 yıl sonu için 2,42 milyar avro olarak tahmin ediliyor.
Morgan Stanley’nin 2026 operasyonel FAVÖK tahmini 868 milyon avro. Bu rakam Kion’un kendi rehberlik aralığı olan 850 milyon ila 1,04 milyar avro içinde yer alıyor. Konsensüs beklentisi olan 904 milyon avronun sadece yüzde 3 altında.
Banka, yakın zamanda yapılan bir grup kapanış öncesi görüşmenin “güven verici” olduğunu söyledi. Yönetim, forklift pazarının kendi beklentileriyle uyumlu ilerlediğini belirtti. Rehberlikte önemli bir düşüş riskinin sınırlı olduğunu ifade etti.
Morgan Stanley, Kion’un 2028’de grup düzeltilmiş FAVÖK marjının yaklaşık yüzde 9’a ulaşacağını öngörüyor. Bu oran 2026’da yüzde 7,6 olarak tahmin ediliyor. Ancak 2016-19 döneminde kaydedilen yüzde 11’lik zirvelerin altında kalıyor.
Banka, 2026’da hisse başına kazancı 3,74 avro olarak tahmin ediyor. 2028’de bu rakamın 5,47 avroya yükseleceğini öngörüyor. Bu, 2026-29 döneminde yaklaşık yüzde 19’luk bir bileşik yıllık büyüme oranı anlamına geliyor. Hisse, 2026 tahmini kazançlarının 11,6 katından işlem görüyor. Serbest nakit akışı getirisi yüzde 9 seviyesinde.
Yükseltme üç temel dayanağa sahip. İlk olarak, Morgan Stanley Avrupa döngüsel göstergelerinin en kötü dönemini geride bıraktığına inanıyor. Euro bölgesi imalat PMI yeni siparişler endeksi beş ay üst üste 50’nin üzerinde tutuyor.
İkinci olarak, banka Kion’un Endüstriyel Otomasyon Çözümleri bölümünün büyümeyi yönlendirmesini bekliyor. Bu bölüm grup satışlarının yüzde 31’ini oluşturuyor. 2027-28’de gelir büyümesinin yarısından fazlasını sağlayacak. Çevrimiçi perakendecilerin sermaye harcamaları toparlanacak.
Üçüncü olarak, analistler Kion’un fiziksel yapay zeka alanındaki erken konumlanmasına dikkat çekiyor. NVIDIA, NavVis, GreyOrange ve Siemens ile ortaklıklar mevcut. Fransa’da GXO tarafından işletilen bir depoda otonom forklift pilot projesi yürütülüyor. Ancak Morgan Stanley açıkça belirtti ki bu girişimlerden “herhangi bir gelir veya marj artışı görmek için henüz erken”. Bunları “ücretsiz opsiyonellik” olarak tanımladı.
Çinli rekabet, Kion’un fiyatlandırma gücünü sınırlayan yapısal bir engel olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, analistler Şubat 2025’te açıklanan 150 milyon avroluk maliyet verimliliği programının hacim baskısını fazlasıyla telafi etmesi gerektiğini söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
