Investing.com — Jefferies, Assa Abloy (ST:ASSAb) hissesini “tut”tan “al”a yükseltti. Bu kararın gerekçesi olarak döngüsel toparlanmanın erken belirtileri, sağlam kazanç direnci ve düşük değerlenmiş hisse fiyatı gösterildi.
Analistler Salı tarihli notlarında ayrıca fiyat hedefini 330 İsveç kronundan 375 İsveç kronuna yükseltti. Bu, önceki kapanış olan 302,50 İsveç kronuna göre %24 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Analistler, Assa Abloy’un işlerinin yaklaşık %30’unun hala döngüsel dip seviyede olduğunu tahmin ediyor. Bu oran, zirve seviyelerinden yaklaşık %10 daha düşük.
Bununla birlikte, iyileşme süreci devam ediyor. Grup satışlarının %5’ini oluşturan İskandinav ülkeleri, altı faiz indiriminin ardından toparlanıyor. Şirket gelirlerinin %15’ini oluşturan ABD konut sektörü istikrar kazanıyor. LIRA endeksi, yüksek ipotek oranlarına rağmen 2026’nın ilk çeyreğine kadar renovasyon ve tamir harcamalarında %2,5’lik bir artış öngörüyor.
Grup gelirinin yaklaşık %5’ini oluşturan yükleme rampaları, 2024’ün üçüncü çeyreğinde sipariş artışı gösterdi. Bu durum, 2025’in ikinci çeyreğinde gelir toparlanmasına zemin hazırlıyor.
Bu arada, %3’lük katkı sağlayan Birleşik Krallık da döngüsel dip seviyede kalıyor ve İskandinav ülkelerine benzer toparlanma potansiyeli gösteriyor.
Jefferies, ABD’de konut dışı gelirlerin önümüzdeki 12-18 ay içinde düşük ila orta haneli bir hızda büyümesini bekliyor.
Aracı kurum, geleneksel olarak takip edilen Mimar Faturalama Endeksi yerine Assa’nın spesifikasyon yazma faaliyetini daha güvenilir bir öncü gösterge olarak görüyor.
Bu görüş, eğitim ve sağlık hizmetlerindeki kamu inşaat projelerinin habercisi olan belediye tahvil ihracındaki %33’lük yıllık artışla destekleniyor.
Assa Abloy ayrıca ABD-Çin ticaret gerilimleri karşısında tedarik zincirini yeniden konumlandırıyor.
ABD’deki satılan malların maliyetinin yaklaşık %10’u Çin’den tedarik ediliyor, ancak şirket üretimi Güneydoğu Asya’ya kaydırıyor.
Bu hamle, daha az yer değiştirme seçeneğine sahip Allegion (NYSE:ALLE) gibi rakiplere göre daha fazla esneklik sağlıyor ve sektör fiyatlandırmasına uyum sağlarken marjı korumasına yardımcı oluyor.
Jefferies, Assa’nın marj direncini vurguladı. Bu direnç, satış sonrası ağırlıklı modeli (gelirin yaklaşık üçte ikisi) ve varlık yoğunluğu düşük nihai montaj operasyonları tarafından destekleniyor.
İkinci çeyrek EBIT marjının %16 olması bekleniyor, bu da konsensüsten 40 baz puan daha yüksek. Jefferies, 2025 ve 2026 için sırasıyla %16,2 ve %16,8 EBIT marjı tahmin ediyor, her ikisi de konsensüsün üzerinde.
Analistler ayrıca birleşme ve satın almalardaki devam eden momentuma işaret etti. Son iki yılın her birinde gelire %8 katkıda bulunan birleşme ve satın almaların, 2025’te %5’in üzerinde katkı sağlaması bekleniyor.
Şirket bu yıl şimdiden dokuz satın alma tamamladı. Jefferies ayrıca, 250 milyon dolar ile 400 milyon dolar arasında değerlenebilecek ana faaliyet alanı dışındaki Pfister sıhhi tesisat biriminin potansiyel satışına dikkat çekti.
Hisseler 2025 EBITA’sının 15 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, 14,5x ile 20x arasındaki tarihsel aralığın altında ve yüksek kaliteli emsallerine göre %15 iskontolu. Jefferies bu nedenle yeniden değerleme için alan görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
